Faut-il avoir peur quand les prix de vos actions baissent ?

Les faits plutôt que les prix : une leçon essentielle pour les investisseurs

Chère lectrice, cher lecteur,

Je lis tous vos commentaires.

Ce week-end, Alain, abonné à Profits Asymétriques, m’a écrit ce message :

« Bonjour, faut-il garder toutes les actions que vous avez données, car pour trois d’entre elles je constate des baisses de 8%, 9% et 13%. Je commence à avoir des doutes ! »

Et je comprends que ce soit inquiétant, surtout quand on débute : vous n’avez pas signé pour voir vos positions diminuer.

Mais je vous rassure tout de suite : ce mouvement baissier n’a rien d’inquiétant, et ce n’est pas une raison pour vendre vos positions.

Pourquoi le prix des actions varie

Dans un de mes premiers messages, Les investisseurs sont-ils rationnels, j’expliquais que le prix d’une action ne dépendait pas seulement de la valeur de l’entreprise…

Car les investisseurs ne sont pas rationnels, et que leurs choix d’investissement sont orientés par de nombreux biais cognitifs.

Mais ce n’est pas tout.

Le prix des actions varie en fonction des tendances – et c’est encore plus le cas sur les marchés technologiques.

Je vous donne un exemple récurrent : celui de la temporalité.

Imaginons qu’une entreprise développe une nouvelle technologie qui génère de nombreux espoirs.

Cela attire beaucoup d’investisseurs. En quelques semaines, le cours de l’action flambe.

Puis, quelques mois plus tard, on se rend compte que le déploiement de cette technologie prend plus de temps que prévu. Ou que ça coûte plus cher.

Évidemment, certains investisseurs vont vendre parce qu’ils paniquent – créant une pression à la baisse.

D’autres vont retirer leur mise pour investir sur d’autres technologies, dont le déploiement pourrait aller plus vite que celui de la première entreprise – accentuant la pression à la baisse.

En regardant le cours de l’action, on pourrait se dire « dis-donc, cette entreprise va mal ! ». Alors même que l’entreprise continue de peaufiner sa technologie, qui une fois déployée fera d’elle une des entreprises les plus lucratives du marché.

Ce qu’il faut retenir, c’est qu’une baisse du cours ne disqualifie pas l’investissement.

Pour certains, c’est parfois même l’occasion de racheter des actions à prix cassé…

Pour prendre vos décisions, regardez les faits. Pas les prix.

Charles Mizrahi, un investisseur bien connu aux États-Unis, raconte cette anecdote.

« Quand j’ai commencé à gérer des fonds, je n’avais que 22 ans.

Une nuit, je me suis réveillé trempé de sueur, et je me suis demandé si j’avais pris de bonnes décisions sur mes derniers investissements.

Le lendemain, je suis allé voir un de mes mentors pour en discuter avec lui.

Ce type était une légende à Wall Street, il investissait depuis les années 60… À l’époque, il avait acheté des actions IBM et Motorola qu’il n’avait jamais vendues.

Sa fortune se comptait en centaines de millions.

À la fin de notre conversation, je lui ai demandé s’il avait un conseil qui m’éviterait de faire des erreurs idiotes. Il m’a regardé droit dans les yeux et il a dit :

Ne laisse jamais les aléas du marché te faire sortir d’une position.

Vends uniquement quand les faits changent, pas les prix.

Concentre-toi sur les faits. »

Cette anecdote m’a marqué, car moi aussi il m’est arrivé de douter.

De voir mes actions dégringoler en Bourse, et de me dire que je devrais vendre.

Mais Mizrahi nous enseigne une leçon essentielle : « Vous ne pouvez pas espérer gagner 500% sur une action sans volatilité. Vous allez passer par des phases où vous perdrez 20, 30%… et il faudra tenir bon. »

C’est aussi ma philosophie.

Quand vous vendez en panique parce que les prix descendent, c’est comme si vous jetiez à la poubelle tout le travail d’analyse qui a été fait par les experts que vous suivez.

Ce sont les émotions qui prennent le pas sur la raison… et vous le savez, les émotions intempestives sont les pires ennemies de l’investisseur.

Il arrive que les prix sursautent ou chutent à cause du contexte géopolitique.

Il arrive qu’une fausse rumeur empoisonne les cours de Bourse.

Il arrive que des résultats financiers décevants fassent tanguer le prix d’une action…

Il arrive même que de bons résultats fassent baisser le prix d’une action.

C’est le fameux mécanisme de « Achetez la rumeur, vendez la nouvelle » : une rumeur fait gonfler les prix, les gens achètent par anticipation, et quand celle-ci est confirmée, ils vendent – parce que le cours de l’action a déjà absorbé la rumeur, comme si elle était confirmée.

Cet exemple illustre bien le caractère absurde de certaines variations de cours, où une bonne nouvelle pour le long terme provoque une baisse immédiate des cours… qui, sauf catastrophe par ailleurs, finiront par remonter.

La meilleure stratégie pour gagner en Bourse sans stresser : être solide sur les fondamentaux

Ainsi, si vous deviez acheter ou vendre à chaque variation liée aux cycles globaux de l’économie, aux rumeurs, aux modes…vous ne garderiez aucune action sur le long terme.

Or, comme le dit souvent Warren Buffett, « notre période de détention préférée est l’éternité ».

C’est pourquoi chez Argo Éditions, nous travaillons sur l’analyse fondamentale des titres :

• Que fait cette entreprise ?
• Son activité est-elle utile ?
• Est-elle bien placée sur son marché ?
• Quel sont ses avantages concurrentiels ?
• Quelle est la taille de son marché-cible ?
• Quel est son plan de développement ?

À partir de ces données, nos experts échafaudent des hypothèses d’investissement et déterminent des prix d’entrée.

Peu importe si le prix de l’action diminue : les prix d’entrée sont calculés à partir des données financières de l’entreprise et de ses hypothèses de développement.

On peut enregistrer des baisses liées aux tendances des investisseurs, aux modes concurrentes pour lesquelles d’autres investisseurs vont délaisser notre entreprise pour un temps, puis y revenir…

Ces mouvements de flux et de reflux, c’est le quotidien.

Mais nous n’investissons pas en observant le quotidien.

Ce qui compte, c’est la vision à 1, 2, 3 ans… le moyen terme.

Et surtout, ce qui compte… ce sont les fondamentaux. Si le modèle économique de l’entreprise est bon, le prix des actions suivra.

Amicalement,

Marc Schneider

PS : Concernant le portefeuille Profits Asymétriques, voici sa situation au 20 octobre 2021 :

• 6 actions en baisse (Entre -2 et -42%)
• 29 actions en hausse (parmi lesquelles des actions à +101%, +333%, +130%, +535%, +213%, +215%… et j’en passe)

Cliquez ici pour découvrir Profits Asymétriques à un tarif imbattable.