Chère lectrice, cher lecteur,
Bob Farrell a commencé sa carrière d’analyste financier chez Merrill Lynch en 1957.
Il est ensuite passé analyste en chef en 1967.
En 1992, il a démissionné de ce poste mais a continué à rédiger des rapports pour les clients, en tant qu’expert.
Puis il a pris sa retraite en 2002, après 45 ans de collaboration chez Merrill.
La classe.
Ce qui le distingue, c’est qu’il a été la première personne à utiliser le “sentiment de marché” pour analyser les cours.
Et c’est en se basant sur son expérience qu’en septembre 1998, il a créé une liste de « 10 règles du marché à retenir ».
Je ne vais pas vous en faire toute la liste.
Mais je vais vous donner ici les trois qui me semblent être les plus importantes, et que vous devriez toujours garder à l’esprit…
Règle #1 : « Il n’y a pas de “nouvelle ère”, et les excès ne sont jamais permanents »…
Les investisseurs qui courent aujourd’hui après Nvidia pensent que son hypercroissance excessive sera permanente.
Et que l’ère de l’IA sera éternelle.
Pourtant…
Il est insensé de s’attendre à ce que les revenus de Nvidia continuent d’augmenter autant que ce qu’ils ont fait au cours des quatre derniers trimestres.
Parce qu’à ce rythme, ils dépasseraient les 2’300 milliards de dollars d’ici 2027 et les 110’000 milliards de dollars – plus que le PIB annuel mondial actuel – début 2031 !
Soyons sérieux.
Certes, le cours de l’action a augmenté de plus de 2’700 % au cours des cinq dernières années, et de plus de 27’000 % au cours des dix dernières années.
Donc si vous étiez à bord, félicitations, vous avez réussi.
Mais cette séquence est probablement plus proche de la fin que quiconque ne le croit actuellement.
Et de plus, je doute que beaucoup de gens aient conservé Nvidia pendant tout ce temps…
Ce qui nous amène à la deuxième règle de Farrell…
Règle #2 : « À long terme, les sentiments de peur, ou de cupidité, sont plus forts que la détermination »…
Il existe un vieux dicton parmi les investisseurs expérimentés :
“Les gens sont des traders lorsqu’ils gagnent, mais deviennent soudainement des investisseurs à long terme lorsqu’ils commencent à perdre, de sorte qu’ils n’ont pas besoin de vendre et de reconnaître leurs pertes.”
Eh oui, les investisseurs se laissent constamment surprendre par la peur, ou la cupidité, en fonction de l’évolution du marché.
Ils ne poursuivent aucune véritable stratégie à long terme.
Ce sont leurs sentiments qui leur disent quoi faire.
Et en général, cela finit très mal…
Mais c’est malheureusement normal.
Car, que vous soyez un day trader, ou un investisseur value, suivre une stratégie à long terme avec discipline et s’y tenir est extrêmement difficile.
C’est même un acte contre nature, comme sauter d’un avion en parfait état de fonctionnement, y compris avec un parachute.
Cela nous amène à ma règle préférée de Farrell…
Règle #3 : « Le grand public achète le plus quand les marchés sont en haut et le moins quand ils sont en bas »…
Chaque fois que tout le monde considère qu’un investissement est “incontournable”…
Vous savez que ce n’est qu’une question de temps avant qu’ils ne se trompent de la manière la plus douloureuse possible !
Ainsi, pendant les périodes de boom, ils veulent tous profiter avec avidité de la hausse des actions vedettes, comme Nvidia, en les achetant à n’importe quel prix (y compris quand les niveaux de valorisation sont démentiels…)
Et lorsque la crise brutale survient, ils sont anéantis… déprimés… et commencent à penser qu’ils ne gagneront plus jamais.
Je pense que des millions d’investisseurs sont sur le point d’apprendre certaines des leçons que Farrell a publiées pour la première fois en septembre 1998…
Mais une fois de plus, je me sens obligé de vous dire que je n’annonce pas le sommet.
Il n’y a aucune raison d’annoncer des sommets, ou des creux, car il n’existe pas de stratégie reproductible pour les identifier.
Tout ce que vous devez comprendre, c’est que même les meilleures actions peuvent s’effondrer lorsque le monde entier a décidé qu’il s’agissait d’investissements “incontournables”, comme aujourd’hui…
Ne laissez donc pas la cupidité prendre le contrôle.
Maintenez votre discipline et votre détermination à long terme.
Et respectez vos stops loss et votre gestion du risque.
Car vous ne voulez pas finir comme “le grand public” dans les règles de Farrell…
Bon investissement,
Dan Ferris
Eagle Point, Oregon
